2月 29, 2008

破窗

將兩輛外形完全相同的汽車停放在相同的環境裏,其中一輛車的引擎蓋和車窗都是打開的,另一輛則封閉如常,原樣保持不動。

打開的那輛車在3天之內就被人破壞得面目全非,而另一輛車則完好無損。這時候,實驗人員在剩下的這輛車的窗戶上打了一個洞,只一天工夫,車上所有的窗戶都被人打破,內部的東西也全部丟失。

這就是著名的“破窗戶理論”。其結論可以歸結為:既然是壞的東西,讓它更破一些也無妨。對於完美的東西,大家都會不由自主地維護它,捨不得破壞;而對於殘缺的東西,大家就會去加大其損壞程度。這與道德似乎沒有多大關聯。人們也曾經用這理論在一座城市裏做過類似的實驗。

在一條街道上,先是扔了一些生活垃圾。沒過幾天,這條街道就被鋪天蓋地的垃圾覆蓋,碎紙和塑膠袋亂飛。同時,人們把另一條街道打掃得乾乾淨淨,並維護了好幾天。這之後,每當街上出現髒物時,總會有人自動把它扔進垃圾箱;如果碰到外人往地上亂扔垃圾,還會有人制止。

既然這是人類的一種心理慣性,我們就有必要把它引用到自己的生活中來:如果一看到「破窗」就立即修復,縱使必須付出代價,就可恢復完整又免使破壞的層面更廣,損失更嚴重。倘若縱容低度犯罪或小小的失序行為,將會蔓延引發更重大的犯行,此即所謂「犯罪升級效應」,亦相通於台灣俚語所稱:「小時偷摘瓠,長大偷牽牛」之意。

美好的居住環境必須靠每一個居民來維持,生活中的「破窗」少一點,則社會的團結與和諧就會多一點,社會中的「破窗」少一點,則人民的安全、幸福就會多一點。

「破窗理論」告訴我們,凡事必須從小處著手,以防範未然,以及「勿以善小而不為,勿以惡小而為之」的觀念。

2月 27, 2008

買了平安不平安-蘭薰桂馥

平保這次集資是否成功, 已經不再重要了, 對我來說一次集資一千多億的計劃, 不止是瘋狂, 而是發神經了. 趁股價高集資當然是好, 但問題是否需要一千多億, 而且07年頭先在A股上市集了二百多億, 保險公司又不缺現金, 每月的保費收入都有100多億. 一向都很怕發展極其急速的公司, 和大型M&A大多沒有好下場.
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企業失敗的原因:一、違背基本的商業規律;二是企業家個人欲望的膨脹引致發展過快。

剛剛上市,還沒有給股東一分錢的回報又來要錢,這是“偉大企業”的道理嗎?收購優質資產,理由很冠冕很堂皇,很黃很暴力(不知道究竟是什麼意思,先用著,正好合時下平安奉行的先融資再講故事)。

每個公司都可以打著“收購優良資產”的旗號去肆無忌憚的圈錢滿足管理層的欲望。平安可以收購英國的保險;工行可以去收購花旗,上汽可以去收購福特,後兩者都正遇百年難得的大虧損,股價肯定“低估”了,難道他們不是更優質的資產嗎?這樣,索性直接跟布希對話,用中國N萬億的儲蓄、儲匯收購整個美國,從此,老子就天下第一了?笑話,鬧劇,中國股民的悲哀,滑天下之大稽!

君子愛財,取之有道。收購可以,但是,請自己想辦法賺錢。既然是這麼好的資產,應該很快能收回成本,銀行應該搶著要貸款給你中國平安,要不然,也可以向中投公司貸一下,特事特辦,不是打著“國家利益”的旗號嗎?父母已提供了生活費,要買奢侈品,請自己賺錢解決。

據網上消息《人民日報》春節前曾出手挽救失足(苗頭)青年中國平安,但似乎平安並不領情,堅持信奉沉默是金;如今“海神爺降下了鉤魂的牌”(忘記出自哪一出越劇),招浦發的魂來了,在錯誤的方向上,沉默是滑向罪惡深淵的通途。

證監會可以對全聚德、金風科技的交易全面監控,為什麼不可以對平安等惡意融資也實行全面監控?中國平安巨額融資案開了一個壞的先例!必須殺一儆百,只有推倒中國平安的融資方案,中國資本市場才能長治久安。

巴菲特在致股東信中屢屢用大篇幅來闡述並購,我最近又在反復看1980-1984年的信,其中1982年時他就提到說:“我們公司發行新股系遵循一項原則,那就是我們不輕易發行新股,除非所換得的內含企業價值與我們所付出的一樣多,這種原則看似理所當然,你會問那有人會笨到以一塊錢去交換五毛錢的呢?但不幸的是,有許多企業的經理人恰恰願意如此作。”因為這些經理人購並的決策著重於管理版圖或會計數字極大化而非實質的經濟利益,所以巴菲特建議那些想要犧牲股東權益以擴張個人版圖的經營階層最好考慮到政府機關做事。

巴菲特之所以得到人們的尊重,是因為他在投資生涯中始終在不遺餘力的抨擊華爾街投行、對沖基金及部分共同基金的卑鄙與下流。哪怕被那些精英們罵成是土包子、鄉下佬。

卻有很多振振有詞者為中國平安大唱讚歌,下面是朋友不知從哪里轉來的一個觀點,說實在的,本來我對這種東西是不想看的,但是相信應該很具有代表性,要不朋友也不會要我說一下自己的看法:
“偉大的國家需要有偉大的企業家。偉大的企業家首先要有偉大的抱負。市場的暴跌說明人們對於他的抱負是多麼的恐懼。但偉大的抱負都是超越於大眾的想像的極限。雖然我們不知道他進一步的運作細節,但我知道一點讓我安心:馬明哲及其團隊擁有這家公司的一部分股權,他們不會拿著自己幾十年的心血去打水漂。他們的潛在風險比我們這些一般投資者要大得多,我們只是錢上有點風險,可是他們的風險是終生的事業、是全部的身價甚至是自己的生命。我們怕什麼呢?他們才會更怕,也會更加小心。”

我不知道上面這段話是出自什麼投資背景的人,如果是新入市的投資人,可以原諒他的天真和無知,如果是專業投資人,要檢查是不是在下面兩項中出現了問題:1、專業水準;2、職業素養(道德)。按照這位元人士的邏輯推論,那麼,所有的家族企業應該是最有投資價值和沒有風險的。

難道商業的結果是以個人意志為轉移的嗎?難道倪潤峰曾經希望長虹虧損嗎?難道陶建幸盼著春蘭退市嗎?王石說偉大不是野心,是結果。

在美次債危機中,高盛、雷曼將電腦推上審判台,指控電腦執行了錯誤的交易策略,雷曼遞出的訴狀是:“我們測試過很長時間的模型,但是結果卻和實際情況完全相反。”

商業結果取決於太多的變數,模型、理論可以有精妙的計算和邏輯,上帝、如來可以決定你去天堂還是極樂世界,卻沒有辦法保證你投資的公司永續經營,因為真實世界別有安排。1998年,長期資本管理公司在經過最複雜精密的計算後,大量買入俄羅斯國債,可是精妙的計算算不出俄羅斯延遲償還外債的變數,上帝也不能事先接到通知。

由於兩年多的暴雨,中國股市這個大池塘水面急劇上升,於是越來越多的魚兒高談闊論在陸地上行走的感覺。我們從影視片中看少林寺和尚練功都要從劈柴、挑水開始,長達多年,可這麼多人一進入市場就想賺錢,而且一賺就要賺幾世幾代,可能嗎?不可能。而現在的“價值投資者”(為了不打擊他們的積極性,我在前面就不加“偽”字了)們初初入市就動輒要幾十年持有“偉大公司”,很荒謬,非常荒謬,他們的投資理論是基於這樣一個假設:這是一個偉大的公司。真是相當滴荒謬,你憑什麼獲得這樣的眼光?

建議“價值投資者”們能抽一些寶貴時間好好看看巴菲特的致股東信,作為有志于成為巴菲特的“衣缽傳人”,不通讀讀通他的手跡有點說不過去。雖然即使在理論上,我們一代的投資人也不存在成為巴菲特的可能,如果有可能出現中國的巴菲特,最早也要在90年代中後期生人中產生了。當然老巴的信中沒有一點詩情畫意,沒有半句高渺寥廊的話,句句都是大實話、大白話、大土話。

中國的上市公司最擅長的就是揮毫潑墨的大寫意手筆,用起股東的錢一點不肉痛。美國西南航空為了節省飛機在地面的時間,機師要幫助運送行李等地面工作;沃爾瑪的商業哲學就是像買菜的小市民一樣與供應商討價還價,辦公室的複印紙要用了再用。我們的上市公司,好的學不來,壞的學得都挺快的,大筆一揮就是上億、千萬的。現在融資則開始向百億、千億進軍。公募基金的錢可都是老百姓省吃儉用攢下來的血汗錢。不知俺這裏會不會有全國者名的公、私基金經理走過、路過,各位大哥大姐,俺一個小散呼籲:基金持有人的利益是根、是本!噢

再看現在悲悲戚戚的“東新戀”,我是一點不看好的,如果上海能放下架子接受國航的整合,倒還有很大的希望。德魯克就曾很中肯的指出,“像中國這樣的發展中大國,很多東西可以引進,資金可以,機器可以,甚至先進的技術也可以,惟有一樣東西——管理者不能引進。中國應該自己培養屬於自己的管理者,他們熟悉並瞭解自己的國家和人民,並深深地根植于中國的文化、社會和環境當中,只有中國人才能建設中國。”還是東航的一個小股東說得好,新航的先進管理看得見,摸得著,有心學,大可以學習,不一定要引進為戰略投資。

一個企業要通過聘請諮詢公司實現真正意義上的發展是很難獲得成功的。因為系統之外的人對企業內的很多東西永遠無法得到真正的瞭解,很難找到真正的癥結所在。同理,用空降兵、大規模收購都很難提升企業的管理和盈利能力。用巴菲特的話說:“整個波克夏帝國版圖會變大,但人民素質反而會變差。”

2月 26, 2008

港股見底了

壞消息自11月之後, 總算出得七七八八了, 次按問題, 美國經濟衰退, 國內宏調, 上市公司增發圈錢, 大量的流通股解禁, 雪災和08年的業績放緩等等, 都在股價中都反映出來了.

再攪都攪不出什麼花樣了,指標之一的中人壽, 在這排A股連跌四日, 都似乎沒有什麼大的反應了. 畢竟股價已經由52的高位插到29元了. 07年的PE得返20左右. 09年的PE更可能是單位數. 還可以跌到哪裡去. 目前類似中人壽一樣股價跌到殘的優質股著實不少.

投資畢竟都是投資未來, 除非中國經濟硬著陸, 出現重大的經濟和政治危機.否則在這水平應該有足夠的安全邊際了. 但在這水平還有餘錢和膽量入市的人還剩下多少呢?

星期五基建壟斷龍頭之一中鐵建招股了, 煩請不要錯過.

魚骨刻的老鼠

在一個遠方的國家,有兩個非常傑出的木匠,他們的手藝都很好,難以分出高下。
有一天,國王突發奇想:“到底哪一個才是最好的木匠呢?不如我來辦一次比賽,然後封勝者為‘全國第一的木匠’。”

於是,國王把兩位木匠找來,為他們舉辦了一次比賽,限時三天,看誰刻的老鼠最逼真,誰就是全國第一的木匠;不但可以得到許多獎品,還可以得到冊封。在那三天裏,兩個木匠都不眠不休地工作,到第三天,他們把已雕好的老鼠獻給國王,國王把大臣全部找來,一起做本次比賽的評審。

第一位木匠刻的老鼠栩栩如生、纖毫畢現,甚至連鼠須也會抽動。 第二位木匠的老鼠則只有老鼠的神態,卻沒有老鼠的形貌,遠看勉強是一隻老鼠,近看則只有三分象。

勝負即分,國王和大臣一致認為第一個木匠獲勝。但第二個木匠當廷抗議,他說:“大王的評審不公平。”

工匠說:“要決定一隻老鼠是不是像老鼠,應該由貓來決定,貓看老鼠的眼光比人還銳利呀!”
國王想想也有道理,就叫人到後宮帶幾隻貓來,讓貓來決定哪一隻老鼠比較逼真。

沒有想到,貓一放下來,都不約而同撲向那只看起來並不象老鼠的“老鼠”,啃咬、搶奪。而那只栩栩如生的老鼠卻完全被冷落了。

事實擺在面前,國王只好把“全國第一”的稱號給了第二個木匠。 事後,國王把第二個木匠找來,問他:“你是用什麼方法讓貓也以為你刻的是老鼠呢?”

木匠說:“大王,其實很簡單,我只不過是用魚骨刻了只老鼠罷了!貓在乎的根本不是象與不象,而是腥味呀!”

人生的競賽往往是這樣,獲勝者往往不是技巧最好的,而是最接近人性的,因此只有靠邏輯做事才能更符合自然規律,才能更容易成功。

哪家銀行值得持有-正道股

評估銀行大體包括三方面:一是長期盈利能力;二是風險管理能力;三是管理層評估。著眼點卻是長期盈利能力,其他方面都是起輔助作用的。

同樣,評估銀行的長期盈利能力,大體包括巨集觀因素、盈利模式、股東權益報酬率等財務指標、經濟特許權分析等等。其著眼點是經濟特許權分析,而經濟特許權的核心是“產品或服務的獨佔性或經營壁壘”。我理解,“經營壁壘”意味著只有“它”能做,“獨佔性”意味著雖然別人也可以做,卻不一定做得到,即使做得到,也沒有“它”做得好。銀行業相對於其他企業來說,具有經營壁壘,但相對於銀行業內部來說,沒有明顯的經營壁壘,所以銀行業內部拼的是誰能在某一方面做到最好,地位無可撼動。

一直以來,中國銀行業在"信貸擴張-資本約束-再融資-新一輪信貸擴張"的模式中迴圈,資本約束成為持續發展的最大瓶頸。所以,你會看到金融企業(含保險)不斷地融資,A股B股H股,紐約、東京、倫敦,成為一頭不斷吞食現金的怪獸,最後在一次大規模的經濟危機中轟然倒下!呵呵
要避免這個宿命,大力發展零售業務是一個有效的選擇。這已經成為金融界的共識。所以零售業務才被當作一個考察銀行優劣的重要指標!國外大型商業銀行通常按客戶物件不同劃分為"零售銀行"部和"批發銀行"部,這一組織方式導致其組織結構的扁平化,使銀行服務更加貼近消費者和中小企業。在我國,隨著利率的放開,商業銀行競爭方式將由非價格競爭轉向價格競爭。就存款而言,為了爭奪存款,商業銀行可能動用利率決定權提高利率;就貸款而言,一些優質客戶成為商業銀行共同爭奪的焦點,商業銀行可以為其降低利率。存貸款利率逆向而動,意味著存貸款利差將逐漸縮小,而相對於議價能力強的企業存款和貸款,主要面對個人的零售業務受的影響要小得多。所以,零售業務好的銀行,在利率市場化時代將佔據較大的優勢。抓住銀行的零售業務,也就是抓住了銀行的關鍵。分析銀行的零售業務就成了重中之重。

根據科特勒教授對銀行零售業務的定義,“零售業務是指將商品或服務直接銷售給最終消費者,包括供最終消費者個人在非商業性使用過程中所涉及的一切活動”。目前,商業銀行零售銀行業務範圍包括以下方面:個人貸款、銀行卡業務、投資理財、個人中間業務等等。筆者篩選了自認為最有代表性的民生、招行、工行,從以下方面分析這三家銀行的零售業務:

一、個人儲蓄業務
個人儲蓄是零售業務的源頭,沒有這個源頭,零售業務就是無源之水,無從談起。從絕對額來講,以06年為例,招行是民生的3.3倍;工行是民生的35.0倍,是招行的10.6倍,工行是名符其實的老大。從增長速度來說,招行自2002年以來,個人儲蓄額的複合增長率達到27.87%,速度相當驚人。民生複合增長率達到51.39%,但主要是因為基數低,06年已降至27.8%。工行的增長速度最慢,06年只有6.7%。按照招行27.87%的增長速度。我們可以估算出多長時間趕得上工行這個行業巨頭。

設時間為N,解下列方程式:
3120*(1+27.87%)^N=33144*(1+6.70%)^N
則N=㏒(1.2787/1.0670)(33144/3120)=13
也就是說,13年後,招行的個人儲蓄將趕上工行

從個人儲蓄占總存款的比例看,以06年為例,民生為16%,招行為40%,工行為52%,作為非國有控股銀行,招行做到這點已屬難能可貴。但從歷年的發展變化看,其實各行每年個人儲蓄占總存款的比例變化不大,這與各行口口聲聲要做大零售業務的目標不大相符。

二、個人貸款業務
筆者統計,招行02年-06年的個貸的複合增長達到49.63%,更難能可貴的是,其個貸占總貸款的比例一直在增長,從02年的9.83%增長到06年的18.03%,而民生和工行的個貸占比一直沒有太大變化。招行與民生相比,首先是個貸的複合增長率比民生高,就算是最後一年06年的增長率,也比民生高,在04年以前應該說相差不大,但05年以後已明顯拉開距離,而且照這個趨勢,差距將會越來越大。招行與工行相比,明顯優勢也在增長率上,即使按06年的增長率來計算,解下列方程:1020*(1+37.8%)^N=5761(1+11.9%)^N,可得N=8,也即8年可趕上工行,如果按49.5%的複合增長率來計算,則6年即可趕上。
所以,從個人貸款這個角度說,招行的零售業務的發展前景是最好的。

三、機構網點
既然是零售業務,那麼網點是非常重要的。
民生的機構數增長是最快的,複合增長率達18.61%;招行次之,達11.08%;工行不增反降,06年的降幅為9.41%。從06年看,平均每個機構吸收儲蓄:民生為3.3億、6.19億、1.94億。筆者認為,這個指標最能說明各行機構布點的科學性及各行的管理能力。在這點上,招行再次跑到各行的前面!504*(1+11.08)^13=1976(個)。按照第一部分的計算,招行13年後吸收的個人儲蓄將趕上工行,我們可以就此估算一下到時招行的機構數達到多少個:也就是說,招行1976個機構將可完成工行17095個機構承擔的任務!比例是:1:8.6。將可大大節省營業費用及固定資產的資金佔用。

四、銀行卡業務
銀行卡業務收入包括手續費和透支利息收入兩塊,主要還是透支利息收入占大頭,這部分的因素其實已經包含在個人貸款裏,但因歐美國家利用銀行卡發展零售業務的歷史經驗,所以有必要單獨加以討論。
(一)就總髮卡量來說,工行為絕對的老大:18863萬張,招行和民生分別為4919萬張和1775萬張,工行是招行的3.8倍。
(二)就信用卡來說,工行、招行、民生的髮卡量分別為:1047、1034、144(萬張),工行和招行打了個平手。從長遠來說,信用卡的透支額才是銀行卡的主要目的,所以招行優先發展信用卡頗具戰略眼光!從信用卡的消費額來說,工行比招行占上風:工行為1050億元,招行為664億元。
(三)就服務和特色來說,招行一卡通得到的讚譽是最高的,可謂是功能齊全,可惜筆者未親身體驗過。筆者用得多的是中行的長城卡,主要是取款方便,偶而透支。所以筆者覺得,信用卡的發展還得走美國運通卡的路子:為精英人士度身量做!企圖以量取勝可能出力不討好。

五、零售營業收入
目前,世界幾大著名的商業銀行中其零售銀行業務所創造的收入額占總收入額的比重均超過40%,從收入比例來看,招行尚有15%左右的上升空間,而工行的上升空間只有5%,從增長幅度來說,招行34.48%的幅度將加快追趕工行的步伐。但從現實情況看,無論是絕對額還是收入占比,工行才是真正的第一零售銀行。

六、從零售業務角度得出的初步結論
(一)招行最值得長期持有(當然也要考慮合理的介入價格!)。
(二)工行規模優勢明顯,但管理讓人擔心,是否值得長期持有,有待觀察。
(三)目前尚看不出民生在零售業務方面的優勢。

2月 25, 2008

無野好寫

死火呢排成個腦都實哂, 真係想不到寫些什麼好~加上返工和返學都好鬼忙, 大部份時間都去哂果兩處了. 目前還在頭痛份assignment寫什麼topic比較好.

工作又要經常往返大陸, 所以都無時間看股市了, 連林sir的節目, 曹sir的文章都少聽少睇了,只知道組合近期都跌左好鬼多. 07年的利潤就快被蒸發的七七八八了. 唯有想辦法在別處搵多些錢, 趁低位時再買一些.

之前已經話到明, 自己是捕捉10-20年的大升浪, 所以目前的波幅對自己影響不多, 只是暫時的紙上富貴少了很多. 生活仍舊, 月供股票仍舊. 等工作穩定下來之後, 要考慮加大月供金額了.

2月 23, 2008

Summer Wine

寒冷的天氣終於過去了, 但股市的寒冬仍然籠罩在心頭.

近日在港深廣三地奔走, 反而搵到一度好地方, 如喜愛搵3-5知已飲飲紅酒, 吹吹水, 可以去廣州東山煙墩路的十號咖啡店聚一聚. 還可以碰到不少知名人士.

2月 19, 2008

問卷調查

有朋友需要幫手做份問卷調查, 麻煩大家盡量幫幫手到以下網頁完成以下問卷. 多謝哂~

Web-site:  http://www.online-survey.net
問卷標題:  三星手提電話在中國及香港
User name:  iris-samsung
Password:  iris-samsung

見證半世紀股壇

本月初,港交所的新交易大堂開幕,象徵本港證券市場踏入新紀元。而早從六十年代自遠東交易所成立以來,作為創會成員的眾利證券老闆董偉,見證着本港股市半個世紀的風雲變幻。


他除了是邵逸夫及包玉剛等上海富豪的御用經紀外,亦為滙豐、渣甸等洋行基金落盤,七三年港股牛市中,每日佣金收入二十萬,是第一代魚翅撈飯的富貴經紀,現時更手持逾億元藍籌股票仍毫無退意,堅持繼續在股壇看牛熊。

港股市值屢創新高,成交回復九七年高峰期水平,港交所的新交易大堂亦剛好於本月初,重新裝修後啟用。記者打電話約董偉做訪問,希望找本港證券業的代表性人物,講述本港證券市場變遷,董偉二話不說便應承,「證券業殿堂級人馬?呢句好啱聽,你搵啱人喇!聽日你來交易大堂搵我,座位編號一二八。」

董偉並非「沙塵」,他確有資格這樣說。事實上,港交所自從八六年遷往中環交易廣場現址,將四大交易所合併後,董偉幾乎每個交易日,均在交易大堂度過,除了見盡港股牛熊市外,還大把威水史。港英時代每逢有英國官員或皇室成員訪港,均由他負責講解經紀的日常運作;回歸以後,國務院總理溫家寶、人大委員長吳邦國先後到訪交易所,他亦負責接待。

溫家寶印象最深

與眾多達官貴人會面之中,最令他難忘是○三年沙士過後到訪的溫家寶總理。董偉說,過往英國官員到訪,只是浮光掠影,給記者影相交差便算。但溫家寶在交易所逗留了十五分鐘,還與董偉對話了五分鐘,對經紀日常工作及所遇難題真誠關心,「當時總理身上穿上出市代表的『紅衫仔』,也是由我幫他穿上的,我也向他爭取,希望更多國企來港上市。總理亦很明白我的觀點。我覺得,他對香港的情況十分了解,比我還要了解,因為他有很多智囊團搜集資料,每日向他匯報。」

董偉生於上海,十六歲已是上海交易所的經紀,四九年解放後,上海交易所關門大吉,董偉於五二年來港發展,在家人介紹下,於當時的華人龍頭證券行蘇佩昭證券行學藝,並於六十年代自立門戶,成立眾利證券。

由於與一眾上海富豪同聲同氣,董偉的大客不乏城中富豪,例如四大船王中的包玉剛、董浩雲、趙從衍等,以及電視廣播主席邵逸夫。另外,操流利英語的他,亦有滙豐、渣甸等洋行大客,真的不乏生意。

在七三年港股第一次牛市瘋狂期,遠東交易所每日成交不過十億八億,他一個人已佔三千萬,當時股票買賣佣金為百分之○點五,故他每日佣金收入也高達十多二十萬元。

最經典的一宗成交,是為客戶以約二千八百多萬元,購入四萬股滙豐(當時滙豐尚未拆細,每股股價是七百多元),一宗買賣賺佣十四萬元。其時美孚新邨一個千呎單位的售價只是四萬元,而中環華人行地皮的估值,也不過二千多萬元,他豪氣地說:「所謂魚翅撈飯,便是我們這班證券佬發明出來的。」

富豪御用經紀雖然巴閉,但七三年股災後,港股休養生息了十年後才再展升浪。不少外資基金,已開設姊妹公司取得經紀牌自行買賣,而部分富豪過身後,第二代均會另覓他人管理投資,董偉靠做經紀賺佣的黃金歲月已一去不復返。

隨着近年本港證券市場的開放,銀行亦加入競爭,中小型證券行經營愈來愈艱難,但董偉仍然不離不棄,「難是比以往難做了,但最重要看你是否有心於此行發展,像這幾年上海很多新晉富豪,也委託我們買賣股票。近年市場喜歡講財富管理,眾利證券也就成立私募基金,籌得以億元計的資金。」

手持億元藍籌股

客戶可以蟬過別枝,自己賺到的錢便最穩陣。股票經紀除替人客買賣抽佣外,身為股壇教父的他,便最擅長於危機入市,例如七三年石油危機股災,他便低吸滙豐;八十年代,港股受中英前途談判衝擊,他又狂掃長實。目前單是在滙豐、長實的持股,市值已逾億元,升值數十倍。

「每次股市崩圍,市場總是充斥壞消息,像是世界末日一樣,但我始終相信明天會更好,人棄我取。」此外,即使在大牛市中,董偉亦從不借孖展買股票,以免跌市時無法控制損失,而胞弟董孝良專職研究經濟分析,令董偉入市時機有更佳的判斷。

在股票賺到錢,董偉的生活亦甚寫意,對飲食亦十分講究的他,是上海總會的創會成員,每日均於會所食晏,隨着年事已高,雖未至於鮑參翅肚,但每天必食的鹹肉埰棵菜,卻是從上海空運抵港。

氣功健身

今年七十六歲的他,特別注重身體健康。每天七點半起床,必練足半小時氣功才上班,早上九時半準時回到新世界中心的寫字樓,與做研究的弟弟董孝良分析美股及本港新聞。女兒則負責證券行的行政事務,打點日常衣食住行,令董偉得享清福。

l0午飯過後,董偉會到交易所交易大堂,既可與老友聊天,又可緊貼市況。如果在夏天,他會在收市後到淺水灣游泳,而冬天則到萬豪或喜來登酒店跳拉丁舞。事實上,董偉目前身體仍然壯健,在交易大堂與記者做訪問,企足一個小時仍毫無倦色。於環球大廈的大股票顯示器下拍照當日,正藉入冬以來最低溫,只有攝氏十度,但董偉只是穿着西裝恤衫三件衫,於寒風中抽着大雪茄,仍然活力充沛。

與邵逸夫玩十三張

記者讚董偉老當益壯,但他笑說,只是從其偶像邵逸夫身上,學做人及養生之道。董偉與邵逸夫已認識近四十年,過往大家常玩十三張,每年上海總會春茗,身為永遠名譽會長的邵逸夫,也會親身出席。目前邵氏基金的股票買賣,亦由董偉獨家代理。

0與邵逸夫亦師亦友,董偉欣賞已近百歲高齡的邵sir,仍然身體健康,保持良好視力、聽力,更敬重邵sir多年來樂善好施,於內地教育事業的捐獻已超過三十億元,「在我們這個年齡,健康最緊要!除了做善事積陰德外,工作也可令腦筋保持轉動,是延年益壽的方法之一呀!邵sir九十八歲仍然工作,今年我只是七十六歲,想也不想何時退休!」

信滙豐買交行平保
見到證券界老行尊,記者當然要問,若下次港股再大跌,應該買甚麼股票呢?「交通銀行及平安保險。」董偉斬釘截鐵地道。他的理論是中國是全世界人口最多、經濟增長最快的國家,金融業一定快速增長,最重要是,從中找到一些管理良好、值得信賴的公司,「交銀及平保盤數有滙豐核實過,有甚麼壞帳相信亦撇得乾乾淨淨,至於其他國有銀行,會否在上市潮過後再爆壞帳潮呢?我不知道…… 哈!哈!」

2月 17, 2008

兩隻不錯的建築股

中國建築 3311, 亦是一級央企的中建子公司, 和中國海外同系. 可惜沒有注入國內業務, 但母公司中建極有可能在08年上市.

香港建築 190

香港房地產相關股怡邦行599

以上股份應該可以受惠香港未來的基建計劃和房地產發展.

脫苦海兄收集了不少香植球先生的資料, 有興趣可以去看看
http://hk.myblog.yahoo.com/tokuhon_blog/article?mid=1538

2月 15, 2008

忙~

最近返新工比較忙, 暫時應該都無時間寫野了. 加上手頭上的可以入市的資金已經用盡了, 目前什麼都不能做了,唯一能做的就是等~, 等公司公布上年的業績, 看看基本面有沒有太大的變化. 不過股市似乎都要等08Q1的業績出了才能明朗化. 全面轉好, 要看中國宏調的成效和美國下半的經濟表現如何了.

目前遍地黃金, 不用特別去股海尋寶了, 剩下的都是信心和耐心問題.

= = 在中環吃lunch真是貴的驚人..的快餐店遲了少少去就已經要大排長龍了......大家有無好建議......

林sir今日說的好精彩, 他口中的股壇怪傑應該是香植球.
http://www.rthk.org.hk/rthk/pth/ezone/20080215.html