1月 30, 2008

旅遊啦

大家可以去四川搵我啦, 來緊一星期都不會在香港. 想不到峨眉可以浸溫泉和滑雪, 呵呵呵.

祝大家春節快樂, 身體健康, 恭喜發財, 股票豐收, 樓價高升, 人工暴漲, 生意興隆

1月 29, 2008

中人壽出盈喜

今次大劑啦, 比預期少一半.....增長得50%............大檸樂........點算好....
CEO萬峰又話遠超預期....呢個就是遠超預期...

不過的數字有些怪怪地,上年每股都有0.75, 前3季0.87...難道第4季蝕錢.... 
http://www.e-chinalife.com/investment/fileBig5/announcement20080129_C.pdf
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本公司按照中華人民共和國財政部2006 年頒布的《企業會計準則》對2007 年度的財務數據進行了初步測算,預計2007年度淨利潤較2006年同期增長50%以上,具體財務數據將在本公司2007年年度報告中進行詳細披露。

差的比佢嚇死,看少了這一句, 國內06年的會計準則不同07年的, 同香港的會計準則更加不同. 自己嚇自己...

新會計準則影響不容小覷
http://202.101.18.180:81/gate/big5/www.esnai.com/news/showdoc.asp?NewsID=35355

2007年新会计准则与旧版内容的不同比较
http://www.eol.cn/zheng_ce_da_gang_2854/20070117/t20070117_215055.shtml

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大家比較一下07年的中期報告, 應該會放心好多. 至於兩地的會計準則有何不同, 要請教專業人才先知道了.

香港會計準則, EPS $0.82
http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20070907/LTN20070907157_C.pdf

國內會計準則, EPS, $0.6
http://www.e-chinalife.com/investment/fileGb/announcement20070828_z.pdf

招商銀行涉足混業經營 正落子保險業

雖然兩間都是自己的核心投資組合, 但兩單新聞加起來有些怪怪地, 果然有競爭亦有合作, 找機會把手上平保換返中人壽就至得, 平保剛剛出了盈喜, 美股又造好, 明天可能是機會.
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 招商銀行行長馬蔚華2008年1月28日在北京表示,招商銀行將收購招商信諾保險公司50%的股權,成立招商銀行旗下的保險公司。招商銀行早已向銀監會遞交申請,正等待批復。
  
  招商信諾保險公司的雙方股東分別為美國信諾集團和招商局集團下屬子公司深圳市鼎尊投資諮詢有限公司。美國信諾集團始創於1792年,是美國最大的保險公司之一。
  
  本月初,有消息透露,國務院已經批准了銀監會和保監會聯合上報的關於商業銀行投資保險公司股權問題的請示文件。國務院原則上同意銀行投資入股保險公司,並把試點範圍圈定為三至四家銀行。各家銀行和保險公司正在積極行動,爭奪有限的試點名額。
  
  當時,業內人士認為,這些銀行很可能是國有大銀行。據悉,交通銀行也已正式向監管部門上報方案,擬收購中保康聯人壽保險有限公司51%的股權。
  
  高盛表示,如果容許商業銀行參股保險公司,將有利銀行打入快速增長及低滲透率的壽險及非壽險市場。

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中人壽與招行建立合作關係1月 28日 星期一 20:20 更新

中國人壽與招商銀行在北京簽訂全面戰略合作協議,按照協議,雙方會擴大會作範圍。

除目前已全面開展的銀行兼業代理業務外,雙方還將在合作開發集合年金計劃、捆綁進行企業年金市場拓展、合作發行聯名信用卡、合作開發兼具銀行、保險與財富管理功能的金融產品等方面進行有益的探索。

作為內地保險業和銀行業頗具代表性的企業,中國人壽與招商銀行在業務上有很強的互補性。雙方多年來在保險代理業務、資金業務等領域有著廣泛的合作。中國人壽還是招商銀行在H股上市時在境內選擇的唯一的戰略投資者。

1月 27, 2008

大特價


今次暴跌將好多股票都打回了原型, 其中不少股價處於52周新低, 即係話07升幅都無哂.
雖然好多財經專家都說, 要等下先, 但再等一等股價就不是這麼低了.

不過股市就是這麼奇怪, 滿地黃金時不去拾, 等變成爛銅時一窩蜂地去搶.

傳統智慧話瑞雪兆豐年, 這幾天中國大雪紛飛, 今年的農作物會否豐收呢?

1月 25, 2008

等一分鐘

大師聽下靚靚男聲啦, 呢把聲好得, 首歌仲得.

謹慎應對股市不確定性

作者:姜韌

  巴菲特曾言:“只有當潮水退下時,你才能看到誰在光著身子游泳?”因此美國次級債危機留下很多鮮活的案例值得我們思索,先看名聲顯赫的金融股案例。

低市盈率並不意味便宜
  境內股市市盈率高企,而境外股市市盈率低企,但QDII出海卻屢屢嗆水,不得不申請回投境內股市以期彌補虧損,緣由何在?雖然估值看市盈率,但絕不能以市盈率標準刻舟求劍,低市盈率並不意味著便宜。

以2007年收益為標準,美國道鐘斯指數平均約為13.08倍,而道鐘斯銀行股指數僅有9.76倍,其中摩根斯丹利和花旗集團分別僅有5.98倍和7.81倍,而且市淨率也僅有1.5倍和1.2倍,可謂價廉物美。但機械按照市盈率估值者卻錯了,市盈率指標是滯後的,正如彼得林奇所說:“我們無法從後視鏡中看未來。”2008年一季度,由於次級債危機的餘震,不僅摩根斯丹利和花旗集團爆出業績巨額虧損消息,另一投行巨頭美林更是虧損創出歷史記錄,而僅僅在次級債危機爆發前的2006年歲末,一切還似乎那麼美好,華爾街各家投行紛紛盈利創新高。

可見估值看市盈率必須掛鈎成長率,否則形而上學,簡單認為高市盈率就是泡沫,而低市盈率就是便宜,結果卻遭遇類似花旗、美林巨虧後股價下跌的垂直打擊,可謂次級債案例帶給價值投資者的一大教訓。
  
有鑒於此,投資者在預熱業績浪行情時,切忌簡單以市盈率論英雄,而是主業帶來的內涵式業績增長更重要,只有依賴主業獲得業績的持續高增長,動態市盈率銳減才能真正帶來估值的安全邊際,正所謂:盛極而衰,否極泰來。


多元的落敗值得關注
  若將金融股多元混業視為兔子,堅持主業視為烏龜,這場金融股之間的龜兔賽跑在兩輪比賽下來,似乎與童話中的龜兔賽跑結局相似,兔子落敗烏龜勝出。
  美國曾有格拉斯—斯蒂格爾法,將商業銀行和投資銀行分割開來,該法律在美國執行了60年,直至1999年被取消。隨後,即誕生了花旗旅行家集團和大通摩根銀行這兩家融商業銀行、投資銀行和保險公司為一體的金融集團,並迅速取得行業第一、第二的位置,由此多元混業經營一時成為海外金融集團的仿效對象,但是千禧年美國股市的那場泡沫崩潰就令花旗和大通蒙受多重虧損打擊,仍然堅持傳統商業銀行價值觀的美洲銀行卻毫髮未損躲過了這次金融危機,在龜兔賽跑第一局中勝出。而在這場美國次級債危機引發的金融巨震中,美國三大銀行中又是堅持商業銀行傳統價值為主的美洲銀行受損輕微,可謂龜兔賽跑第二局仍是烏龜勝出。
  再看巴菲特在次級債危機後的華爾街“淘寶”行動,增持美國第六大銀行合眾銀行以及第二大房貸銀行富國銀行,顯然巴菲特擇股策略仍然遵循有話語權的大股東地位及主業清晰兩條原則,同時估值也並非刻舟求劍看靜態市盈率,因為作為第二大房貸銀行的富國銀行顯然受次級債危機影響也不小,而是尋覓市場混亂時價格被扭曲時的良機。這再度告誡價值投資者一個有用的經驗:只要行業需求存在,堅持主業的公司終有轉機
  另外,牛市中也給價值投資者帶來一個警醒:閱讀2007年公司年報時,對於依賴非經常性損益屢獲佳績的績優股應該慎對。同時,對於頻頻亮出非主業收購熱點題材的股票更要慎對
  
次債危機影響在延續
  諾貝爾經濟獎得主佛裏德曼說過:“通貨膨脹就是一種印刷機現象。”而美聯儲一遇美國經濟衰退,便以一招鮮而應萬變:降低利息,放鬆銀根,並加大貨幣供應量。美聯儲估計又要降息,因此央行加息空間已很有限;存款準備金率已是15%,離全球最高者的20%也近了;相比較而言,是升值大有空間,2008年可能是人民幣升值速度最快的一年,升幅可能會超逾前兩年之和,本幣升值因素是牛市重要引擎之一,因此雖然境內股市市盈率偏高,但境內理財跑贏境外理財的概率仍然更高。
  另外,對股市的影響還有:首先,港股受海外市場波動影響大,這會給A+H型股票的A股股價帶來壓力;其次,從緊貨幣政策主基調已定,為遏制資產泡沫膨脹,緊縮銀行信貸規模是趨勢,這會給依賴高負債擴張的公司帶來壓力,有時從績優到績差可能也就在瞬間演繹了,這需要投資者提前預防;最後,輸入型通脹壓力之下,不僅會有行政部門對商品的限價令,股票有時也會被出具限價令,深交所對全聚德股價飆升風險的反復提示即是一例,2008年股市是慢牛,但染上“瘋牛症”的股票慎追。

1月 23, 2008

羸家中移動

強者愈強, 再次證明對中移動的擔憂是多舊魚. 國家電信無論如何改革, 都不會蠢到殺死自己的金母雞的. 今次大調整都是不夠錢買中移動, 嗚........窮人愈窮...世界太不公平了.

1月22日傍晚,降低手機國內漫遊費的聽證會結束後,國家發改委價格司副司長許昆林在新聞發佈會上說,“多數代表傾向于以第二方案為基礎,作適當的調整。”

1月11日,發改委公佈了兩套參加聽證會的備選方案。方案一為,在現有的漫遊費基礎上,減去0.2元/分鐘,每分鐘實際收費為1.3元(預付費業務)或1.1元;方案二是異地打電話統一為0.7元/分鐘,接電話0.3元/分鐘,相當於比本地接打電話高出0.3元/分鐘。

而中國聯通則支持第一方案,認為第二方案難以承受。鑒於中國移動在手機市場的絕對主導地位,中國聯通擔心,國內漫遊費下調,可能會進一步降低中國聯通的市場佔有率。  

中國電信、中國網通和中國鐵通等三家固網也擔心,降低資費將加快移動分流固話的速度。2007年1月-11月,移動電話用戶繼續大幅上漲,增幅達18.5%,至5.39億戶。固定電話用戶繼續呈總體下降趨勢,為3.69億戶,同比下降0.3%。

而來自消費者的壓力,也是絕對不容忽視的。根據測算,方案一平均下降14.9%;方案二平均下降了63%。

高效照明產品推廣財政補貼資金管理暫行辦法

真明麗!!!
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《財經》記者 張浩 《財經》網路版   [ 2008-01-22 ]

“十一五”期間將通過財政補貼方式推廣高效照明產品1.5億隻,可節電290億千瓦時,減少二氧化碳排放2900萬噸

  【《財經》網專稿/記者 張浩】1月21日,財政部、發改委聯合發佈了《高效照明產品推廣財政補貼資金管理暫行辦法》(下稱《辦法》)。受到《辦法》中補貼消息的刺激,1月22日,滬深股市的照明行業股表現強勁,逆市走高。

  在中國股市近千隻個股跌停的大盤中,兩家照明類上市公司股價逆市大漲,成為當日盤中最突出的亮點。其中,浙江陽光(上海交易所代碼:600261)上漲9.73%,接近漲停,報收19.84元;佛山照明(深圳交易所代碼:000541)上漲4.34%,報收23.06元。

  據介紹,財政補貼重點支援高效照明產品替代在用的白熾燈和其他低效照明產品。國務院節能減排工作領導小組辦公室介紹,這是中國政府加大力度推廣高效照明產品,促進實現節能減排目標的一個重要舉措。

  據悉,發改委和財政部將分批下達高效照明產品財政補貼推廣任務,省級節能主管部門會同財政部門制定具體實施方案,組織中標企業落實推廣任務,確保實現“十一五”期間通過財政補貼方式,推廣高效照明產品1.5億隻,預計可節電290億千瓦時,減少二氧化碳排放2900萬噸。此次財政補貼,國家採取間接補貼方式推廣,即統一招標確定高效照明產品推廣企業及協定供貨價格,財政補貼資金補給中標企業,再由中標企業,按中標協議供貨價格減去財政補貼資金後的價格,銷售給終端用戶,最終受益人是大宗用戶和城鄉居民。

  《辦法》規定,大宗用戶購買的每只高效照明產品,中央財政按中標協議供貨價格的30%給予補貼;城鄉居民用戶購買的每只高效照明產品,中央財政按中標協議供貨價格的50%給予補貼。中標企業提供的高效照明產品,必須保證品質達到照明產品國家能效標準的節能評價值,具有完善的售後服務體系,在產品外包裝和本體上印製“政府補貼、綠照工程”字樣。

  在十七大上,中國政府提出建立資源節約型社會。綠色照明工程是“十一五”期間國家組織實施的十大節能工程之一。同時,中國政府表示,國家將採取措施,推動政府機構優先採購高效照明節電產品,將高效照明產品納入《節能產品目錄》。此次《辦法》的公佈,被視為該節能政策的進一步擴展和實施。■

1月 22, 2008

股災= =

今日的感覺有的似97年前的股災, 看住恒指跌下來........但今日自己差不多滿倉在手的感覺完全不同. 無論如何金錢身外物, 輸左都能賺到返, 加上都是帳面的財富, 想開一些, 希望不要有不幸的意外發生

1月 21, 2008

不過一碗飯

有一天,兩個不如意的年輕人,一起去拜望師父:「師父,我們在辦公室被欺負,太痛苦了,求您開示,我們是不是該辭掉工作?」兩個人一起問。

師父閉著眼睛,隔半天,吐出五個字:「不過一碗飯。」就揮揮手,示意年輕人退下了。
才回到公司,一個人就遞上辭呈,回家種田,另一個卻沒動。

日子真快,轉眼十年過去。
回家種田的,以現代方法經營,加上品種改良,居然成了農業專家。

另一個留在公司裡的,也不差。他忍著氣、努力學漸漸受到器重,已經成為 經理。

有一天兩個人遇到了。

「奇怪!師父給我們同樣『不過一碗飯』這五個字我一聽就懂了,不過一碗飯 嘛!日子有什麼難過?何必硬巴著公司?所以辭職。」

農業專家問另一個人:「你當時為什麼沒聽師父的話呢?」

「我聽了啊!」那經理笑道:「師父說『不過一碗飯』,多受氣、多受累,我只要想『不過為了混碗飯吃』,老闆說什麼是什麼,少賭氣、少計較,就成了!師父不是這個意思嗎?」

兩個人又去拜望師父,師父已經很老了,仍然閉著眼睛隔半天,答了五個字:「不過一念間」然後,揮揮手……。

火燒連環船

在這敏感時刻平安保險集資1700億事件, 果然引起A股恐慌性下跌, 平保股份在A股跌到停板, 引起其他金融類股份都急插.

香港股市亦難以獨善其身, 今次一榮俱榮,一損俱損. 有錢在手的朋友應該好開心, 無錢在手真是多得平保不少了.....

史上最大的集資, 應該可以引起巨型下跌, 否則真是對不起這麼瘋狂的計劃.

散戶不易做

其實做散戶真的不容易做, 世界上大部份人都不合適自己去分析選股, 正如大部人不能像片中的周星星捉鬼一樣,要克服恐懼真是好鬼難的. 逆境投資難上難~

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1月 19, 2008

解讀平安保險集資1700億

http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20080118/LTN20080118337_C.pdf

根據其公告說配售1,200,000,000A股同發債412億RMB,股價用過去20日平均價計, 大約是RMB 98元, 一共集資大約1700億港元.

究竟這個天文數字的資金打算用來做什麼呢? 他的收購目標是?

1. 國內金融機構
2. 國內基建公司
3. 農業銀行
4. 解禁的國內優質A股
5. 富通
6. 花旗
7. 匯豐

想了很久, 感覺上應該不會是以上的動作. 這1700億的資金誰會接手? 證監會, 保監會都未必會批.
這次平保肯定不是集資, 而是發行新股和債券比匯豐控股, 收購匯豐旗下的恒生或交通銀行(這機會少的).

換言之這次可能是匯豐系的重組, 配合匯豐在A股上市. 變相匯豐成為平保的大股東, 平保控制恒生銀行, 匯豐持有6成的恒生銀行市值大約就是1800億. 之後匯豐在A股上市, 變成由中英的投資者控制其股權70%以上. 今次匯豐完成重組之後, 對其中國市場布局大有好處, 也可以令其股價重估, 而平保就得到了恒生這個金雞蛋, 借助恒生之力去發展大陸銀行業, 加上恒生手上有2成的興業銀行股份. 這次重組太完美, 簡直是天才計劃, 一石數鳥. 外國的匯豐股東就不能夠指責其在中國的投資比重不夠了.

一) 平保是今次重組最大的受益者, 1.得到了恒生, 2.估值大幅上升, 3. 競爭力大升.

二) 恒生第二大的受益者, 可以令其加快在國內市場的發展. 由於變成了國內銀行, 在入股其他國內小型銀行時, 會更加順利.

三) 匯豐最終最益人, 變身成為中資概念股, 在A股上市可以補償其資本充足率, 得到了平保. 短期內少了恒生的大筆收入.

當然以上純粹都是猜測~, 猜中無獎...........本文不扣成買賣建議, 後果自負.

如今次平保用RMB 98元發行新股成功, 每股的EV增加大約19元, 現有EV大約20元左右, 新的EV大約36-39間. 對H股的投資者都有極大的好處每股的EV大幅增加. (每股EV36-39元, 已計12億股的攤薄效應, 但未計日後債券持有人轉回平保A股產生的影響) 實際的EV都要等A股的真實發行價再定.

四川尋幽探勝



改了去成都了, 天氣無咁凍, 上峨嵋觀佛光, 青城找劍仙和去樂山火麒麟洞, 吃麻辣火鍋. 在杜甫草堂發思古之幽情.


2月1號出發, 到時休Blog一星期.

1月 18, 2008

想...

昨天想了一夜, 如果美國經濟仆街, 在美國股市撤走的錢會去左哪裡? 難道龜縮回銀行, 美國就要減息, 只要正常的都不會咁做. 美國的經濟救返, 都要醫3-4年, 資金真是會等2-3年. 世上有多少個巴菲特?

中國經濟不是差, 而是太好, 好到離譜, 怕高速之下失控, 有意外, 先要去調控, 令經濟保持良性增長. 東西兩邊經濟一正一負, 在經濟環境好時, 公司賺錢能力自然強, 好明顯未來幾年的中國經濟仍然會好過美國. 你會選擇哪裡做生意和投資? 歐洲經濟亦可能受美國拖累, 資金會去歐洲? 全球經濟最好就是在亞洲區, 今次國企股由高峰跌了3-4成, 國內地產股跌了一半, 難道真的沒有吸引力?
我不相信....

買入百麗

由上市前已經看好, 但到今日才有機會吸納加入組合, 以其強勁的競爭力希望今年有好表現吧.
黑暗雖然未過去.......但做人應該充滿信心和樂觀. 先入第一注先...買入價9.49..

服裝股應該不會受國內政府影響掛~, 從未聽過要管制衣服...

PS: Soho仍然持有.....等到3月看成績表

1月 17, 2008

黎明前的黑暗

今日港股雖然反彈了將近700點, 但未能樂觀, 美國次按風波仍未過去了, 曙光還未射穿籠罩住股市的濃霧. 更猛烈的震盪可能在前方, 港股的防守線應該在19000左右, 無論以技術或基本分析的層面應該都會守得住, 這是最悲觀的預期.

今年投資主題肯定還是中國和人民幣升值, 這是十年期的大水, 一定要抓得緊. 幾大都唔可以被它振走. 一線超班馬應以中人壽, 中移動, 招商銀行為首選, 防守力以中移動, 招商銀行為佳. 今年的銀行業利潤肯定不會差.

另一個是股市購買力問題, 當你買的二線股的跌幅到一線股差不多的時候, 就要小心了, 因為跌幅一樣, 帳面上的財富好似損失了很多, 但大戶的購買力其實損失不多, 當大市差不多見底了, 就會換馬去一線股. 這時二線股會暫時被洗倉.....我昨天將近收市前先至想到這問題.....所以建議大家暫時放棄Soho換去人壽....等大市反彈回穩之後, 再換返馬....當時計落肯定有賺的.

今日放了部份招商銀行換去中人壽, 亦是同樣的策略, 中人壽的反彈力超過招行, 當兩者價錢差不多時, 可以考慮暫時換馬.

當一線股被吸納得七七八八, 就會轉去吸二線股, 這時輪到3, 4線仆街了....這是市場的規則, 當然大家亦可以死守不放, 當雨過天晴時, 亦會有收成....股市的玩法可以很多...希望大家玩得開心的.

1月 16, 2008

華山論劍

準備上華山論劍, 不過呢自古華山一條路, 好似非常之凶險......睇到都有得驚....恐怕會腳仔軟 . 西安之行有什麼要注意的呢~~, 大家比的意見, 應該在2月頭去...






未日

今日港股真係有的世界未日的感覺 ~ 暴插1300點, 表演斷頭台式擊殺法......哀鴻遍野
逃生閘口已經關上了, 現在只是一 動不如一靜, 要走貨都等明天了....

今日個市已經是極度恐慌性沽售.......點都要忍一忍, 現在賣貨極為不智.
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1987年美國股市大崩盤時,很多人由百萬富翁淪為赤貧,精神崩潰甚至自殺。當時彼得林奇管理著100多億美元的麥哲倫基金,一天之內基金資產凈值損失了18%,損失高達20億美元。林奇和所有開放式基金經理一樣,只有一個選擇:拋售股票。為了應付非比尋常的鉅額贖回,林奇不得不把股票都賣了。

過了一年多,他回憶起來仍然感到害怕:『在那一時刻,我真的不能確定,到底是到了世界末日,還是我們即將陷入一場嚴重的經濟大蕭條,又或者是事情還沒變得那麼糟糕,僅僅只是華爾街即將完蛋?』

之後彼得林奇繼續經歷過很多次股市大跌,但仍然取得了非常成功的績效。他提出了三個建議:

第一,不要恐慌而全部賤價拋出。林奇談到,『如果你在股市暴跌中絕望地賣出股票,那麼你的賣出價格往往會非常之低。1987年10月的行情讓人感到驚恐不安,但沒必要在這一天或第二天把股票拋出。當年從11月份開始股市就穩步上揚。到1988年6月,市場已經從反彈了400多點,也就是說漲幅超過了23%。』

第二,對持有的好公司股票要有堅定的勇氣。巴菲特曾經告誡投資者,那些無法做到自己的股票大跌市值損失50%仍堅決持股不動的投資者,就不要投資股票。

第三、要敢於低檔買入好公司股票。林奇認為暴跌是賺大錢的最好機會:『巨大的財富往往就是在這種股市大跌中才有機會賺到的。』

鬆一鬆

考完試梗係要整返幾首正歌來輕鬆下啦. 極品珍藏的好歌~~~

chanson de toile emilie simon


Je m'appelle Hélène


Tout l'temps Tout l'temps


gainsbourg 69 annee erotique

只有經歷了巨浪狂風才能找到財富

最近發現自己都患上了寵辱若驚, 在股票升得太多又驚, 跌得太多又驚, 差一點迷失了自己投資的目的. 應以心役股而不以股役心. 美國次按也好, 中國宏調也罷, 都是短期的經濟事件, 世界仍舊運作, 公司仍然要做生意. 一雞死, 一雞鳴, 這反而是考驗管理層實力的時候. 亦是考自己投資眼光的時候.

老子曰
致虛極,守靜篤;萬物並作,吾以觀復。夫物芸芸,各復歸其根。歸根曰靜,靜曰復命。復命曰常,知常曰明。不知常,妄作凶。知常容,容乃公,公乃全,全乃天,天乃道,道乃久,沒身不殆。

1月 14, 2008

08年的招利盈利預測

本文不構成買賣建議, 後果自負.

06年招年的貸款5657億, 07年的新增的貸款有857億, 增長係15%左右, 就取得盈利110%的增長.

如果根據不少國內證券行預測如今年的貸款增長在12%的話, 國內的商業銀行的盈利可以有40%的增長, 今次央行比的貸款增長有13.86%比想像中高.

根據招行的業績一向比其他銀行好, 保守的盈利在4-5成左右, 樂觀的有6-70%(招行的盈利增長一向比四大銀行行高50%左右) , 如果人民幣又升值1成的話. 目前人民幣比港元是1:1.08, 1.08 x 1.1= 08年底就是1:1.188了.

過去7年, 招商銀行的每年複合增長是45%, 今年的EPS是RMB 1元.

如增長4成, 08年的EPS= 1x 1.4 x 1.18= HK$1.6632
如增長5成, 08年的EPS= 1x 1.5 x 1.18= HK$1.77
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要到09年頭先至知道自己預測得準不準.

炒新股

今個月的新股以百貨, 太陽能和賭業為主力~, 應該都有少少執掛.....

今年的主力應該是國家發開銀行, 中鐵建 (南電網無左下聞...妖妖妖).........
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內地第二大單晶硅製造商陽光能源(0757-HK)的初步招股文件顯示,公司擬發行4.227億股,新股佔2.536億股,其餘屬舊股,招股價介乎4.57-5.38元,集資規模19.316-22.739億元;按每手1,000股計,入場費5,434.29元;保薦人為法巴融資。陽光能源預計在本月21起公開招股,26日定價,2月1日上市。

內地大型百貨營運商茂業國際,計劃發行12.5億新股,招股價介乎4.35-5.65元,集資54.375-70.625億元,預計本周五(18日)起公開招股,2月1日上市;按每手1,000股計,入場費5,707元。茂業的招股價範圍,相當於08年預測市盈率30-39倍,較競爭對手之一的百盛(3368-HK)呈顯著折讓,後者08年為45-46倍。茂業預測,07年盈利急升89%至4.11億元人民幣,以此計算07年介乎50-66倍,百盛同期為60倍。保薦人高盛預期,茂業今年賺6.98億元人民幣,較去年急升70%。

信德集團(0242-HK)主席何鴻燊表示,對於澳博上市一再被其胞妹何婉琪(十姑娘)的司法程序阻攔並不擔心,他指現時澳博已有93%股東贊成上市,僅7%反對,同時全體董事局成員亦支持,相信澳博快將順利上市。對於有投資銀行指,澳博的盈利及市佔率正倒退,EBITDA較同業有13-24%折讓,何鴻燊回應,澳博現時盈利是前所未有般好,特別是在過去10年,表現非常理想。

至於重磅新股中鐵建,據悉已遞交上市申請,將分別於兩地發行28億A股及20億H股,集資額約250億元人民幣,A股擬於3月發行,H股則於A股上市後一至兩周進行招股,H股招股價將肯定高於A股招股價。另外剛於去年底A股上市的太平洋保險,亦已向港交所(0388-HK)遞交上市申請,爭取於於3月底前掛牌,預計集資234億港元,預期兩重磅股會引起市場注視。

1月 13, 2008

三大銀行上市定序 農行獲匯金注資逾450億美元

嘩, 我對國家開發銀行非常之有興趣, 唔知會不會先A後H呢, 投資開發銀行幾乎等同投資中國戰略性資產, 肯定好過買4大國有銀行............
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2008年01月13日 10:59 華夏時報 

  最後上市的三家國家控股的商業銀行或商業化經營的銀行上市時間表排定,其上市的先後順序是:先國家開發銀行,其後是光大銀行,最後是中國農業銀行。國開行最快有望在今年上半年率先上市。

  農行將會獲得中央匯金公司450億美元—500億美元的注資,同時會得到財政部等額的外匯注資,總計將得到900億—1000億美元的總注資。但這項工作並沒有進行,因為,匯金公司尚未成立“農行股權部”,匯金公司官員對《華夏時報》表示,農行股改、注資工作最快要在今年“兩會”之後。

  農行相關官員對本報表示,農行將整體股改,會借鑒工行股改和注資模式,不同的是農行將採取“一個法人,雙線經營,分別核算,統籌發展”,即所謂的“一行兩制”模式。

  三大銀行各有一本難念的經:國開行的最大問題是信用評級風險;農行最頭痛的問題是把支農與逐利調和好並讓人相信其有這個能力;光大的問題在於內部新老股東磨合。

  國開行難題在評級

  匯金公司官員在解釋如此排序的安排時表示,主要是根據先易後難原則確定的。國開行幾乎沒有包袱,“注資國開行,匯金肯定是只賺不賠”。

  國開行最大的問題是,對其信用等級評定將直接影響其業績,因為,國開行的資金來源主要是靠發債,信用等級的高低直接決定債券的利率,國開行商業化運作後,其發行的債券信用評級或會有變化。

  由於國開行是國家政策性銀行,三大國際信用評級公司標普、穆迪和惠譽對其評級都是與中國國家主權評級相同。而國際信用評級公司對中國的所有商業銀行信用等級評定都低於甚至遠低於中國國家主權信用評級。將來,國開行實行商業化經營後,評級公司會按商業銀行標準而不是政策性銀行標準對其評級。國際信用評級公司是否會調低國開行的信用等級尚難預料,如果那樣,國開行發行的債券將會等到較低的評級,也就加大了國開行籌資成本。

  標準普爾政府評級副董事陳錦榮接受《華夏時報》採訪時表示:“目前,對國開行的評級是按照標準普爾政策性金融機構準則確定的,該評級反映了政府強有力的支持。長期來看,如果國開行成功地實現商業化,並改制為商業銀行,則其評級將依據標準普爾金融機構準則確定;也就是說,其評級方法將與中國銀行、中國工商銀行等銀行相一致。但我們認為國開行評級確定準則短期內不會發生變化。”

  “目前,判斷國開行評級是否會低於中國政府評級還為時尚早,其評級將取決於當時的中國政府評級,以及國開行自身的業務及財務實力。現在尚無法預測。”

  儘管國開行有評級風險,但與國內商業銀行相比,國開行還是最優秀的。隨著匯金公司200億美元注資的到位,國開行現在的資本充足率在15%以上。1998年底,國開行貸款餘額為5136億元,其中,不良貸款1675億元,不良貸款占比32.6%。1999年,國開行唯一一次向信達資產管理公司剝離不良貸款1000億元。目前,其不良貸款率不足1%,再次剝離也大約在150億元左右。

  農行難題在支農

  “農行2007年將會實現盈利接近1000億元人民幣。”農行人士對本報透露。這不僅表示農行是中國最賺錢的銀行之一,而且意味著,農行有能力為其改革承擔部分“改革成本”。

  農行人士並不擔心匯金或財政部對其注資金額的多少,“把支農和盈利是否能結合好是農行股改的關鍵。”據悉,農行股改方案多年未通過,主要的癥結亦在於此。

  此前,財政部副部長李勇透露,中國投資有限責任公司(中投公司)計畫拿出總資本金2000億美元中三分之一,通過其全資子公司匯金注資國開行和農業銀行。而國開行獲得了200億美元的注資,農行將獲得大約450億美元的注資。匯金公司上述官員向《華夏時報》證實,“大致差不多”。

  農行的改革在中國國有商業銀行中是難度最大、論證時間最長,亦是最曲折的改革,更是中國銀行業改革的“收官之戰”,按照此前溫家寶總理對國有商業銀行改革的指示是,只能成功不能失敗。交行、建行、中行和工行都完成了股改並實現A+H上市,農行的改革成為中國國有商業銀行最後的“難題”。

  專家們最擔心的問題是,農行面向“三農”和上市後追逐利潤之間的矛盾如何協調。農行官員對本報表示,支農和實現盈利並不是不可協調的矛盾,因為,通過試點發行,支農照樣可以實現盈利。

  農行人士對《華夏時報》表示:“實踐證明,支農同樣可以實現效益,支農風險比投放大中城市要小得多。”農行向本報介紹:在湖北省公安縣支農貸款連續8年未形成一筆不良貸款,2000年以來,農行累計投放貸款17.23億元,其中,支農貸款15.9億元,占92.3%,新增的近16億支農貸款,沒有一筆形成不良貸款。截至去年三季度,農行公安縣支行已經實現盈利1889億元,預計到年底可以實現利潤超過2000萬元。

  公安農行的實踐已經打破農村信用環境差、支農不賺錢的“歪理邪說”,接下來的問題是剝離不良資產和引進外資。

  光大銀行難題在內部

  不可思議的是,最先報導光大銀行新老股東存在矛盾的並非善於“爆料”的“市場化”媒體,而是由中國央行主辦的《金融時報》率先於去年9月將匯金同老股東的矛盾公開化,讓市場頗為震驚。

  《金融時報》並沒有引用任何消息來源,但鑒於《金融時報》的特殊地位,並沒有人會懷疑其真實性。《金融時報》說,“光大銀行重組進程中遇到了新難題。8月31日,在光大銀行召開的有23家股東代表參加的股東座談會上,全體股東無一例外地支持匯金注資,但卻強烈反對匯金關於老股東縮股的建議。新老股東對峙的局面出現了。這給光大集團和光大銀行董事長唐雙甯出了一道較大的難題。而邁不過這道坎,損失的將不僅是光大銀行和股東們。要保證重組順利進行,在匯金注資價格的問題上,既要考慮光大銀行目前的資產狀況,又要考慮光大銀行潛在的資產價值,同時更要從國家金融改革的全局而非純商業模式出發作出選擇”。

  匯金和老股東矛盾公開化後,從銀監會空降至光大銀行任董事長的唐雙寧費盡周折總算擺平了新老股東。幾個月後,2007年11月28日,光大銀行股東大會才通過了匯金入股方案,面對新老股東利益之間的尖銳衝突,唐雙寧幾乎用盡了所有的招數加以協調,他因此戲稱這是一項磨嘴皮子工程。匯金入股依然遠不能使光大銀行的財務達到應有的效果。新老股東的利益如何平衡依然沒有最佳答案。

  另外,匯金公司上述官員表示,光大銀行還需要至少引進一家戰略投資者。

1月 12, 2008

You Can Be A Stock Market Genius

同其他的投資書不同, 這本書是教你在如何在特發事件中穫取收驚人的利潤, 書中介紹的特殊事件包括收購, 合併, 分拆, 和重組.

由於情況特別或新奇, 市場上常常會不知道如何為股票估值, 從而產生市場錯價. 另外亦會使得一些投資者得到了一些原來他所沒準備持有的證券。這樣就會有一味的拋售,產生價值低估的機會。上年的百麗事件就是一個極好的例子。

近年的國企注資和美國次按亦是好例子, 情況特別, 如何尋找其中的機會, 就要靠自己的本事了.

1月 11, 2008

IF如果

If you can keep your head when all about you
Are losing theirs and blaming it on you,
If you can trust yourself when all men doubt you
But make allowance for their doubting too,
If you can wait and not be tired by waiting,
Or being lied about, don't deal in lies,
Or being hated, don't give way to hating,
And yet don't look too good, nor talk too wise:
If you can dream--and not make dreams your master,
If you can think--and not make thoughts your aim;
If you can meet with Triumph and Disaster
And treat those two impostors just the same;
If you can bear to hear the truth you've spoken
Twisted by knaves to make a trap for fools,
Or watch the things you gave your life to, broken,
And stoop and build 'em up with worn-out tools:

If you can make one heap of all your winnings
And risk it all on one turn of pitch-and-toss,
And lose, and start again at your beginnings
And never breath a word about your loss;
If you can force your heart and nerve and sinew
To serve your turn long after they are gone,
And so hold on when there is nothing in you
Except the Will which says to them: "Hold on!"

If you can talk with crowds and keep your virtue,
Or walk with kings--nor lose the common touch,
If neither foes nor loving friends can hurt you;
If all men count with you, but none too much,
If you can fill the unforgiving minute
With sixty seconds' worth of distance run,
Yours is the Earth and everything that's in it,
And--which is more--you'll be a Man, my son!

當被群衆瘋狂指責之際
如果你依然保持清醒
面對質疑時雖自信不移
但能諒解衆人的不信
不管等待多久仍秉持耐心
不以欺詐報復欺詐
不讓仇恨滋長仇恨
不盛氣淩人也不出口傷人

懷抱美夢而不脫離現實
深思熟慮但不好高騖遠
無論面對的是勝利或災難
都能夠看清其中的虛幻
還要能忍受自己說出的真相
被狡徒扭曲成欺世的騙局
或是眼看著心血已付諸東流
仍然堅守初衷忍辱重建

如果你敢將所有的籌碼
冒著孤注一擲的風險
輸了就重頭來過
一敗塗地仍咬緊牙關
如果你能重拾勇氣和豪情
貫注於當下的義務
即使一無所有仍堅持不懈
用毅力告訴自己:決不放棄

如果你面對群衆仍保有美德
或與權貴同行也不失掉本色
如果敵人或朋友都無法中傷你
如果人們認同你但不過於狎暱
如果你能善用無情的光陰
珍惜漫長賽程的每一刻
那你就能包容大地萬物
你才能算是個真正的男子漢!

1月 09, 2008

133招商中國基金

剛在Wing兄處看到有人問133招商中國基金為何有這麼大的折扣? 為何市場遲遲沒有反應出它的價值所在呢?

我在幾個月前曾經寫過一篇文章關於133的, 開始我都覺得這隻可能是好野, 但分析完後它的招股書之後才發現, 今年它的比基金經理的表現費高得驚人, 差不多有接近1億美金. 這資料我在1-2日後在文章上有補充, 不過好似好多人都視若無睹.....或許太多人上來只看了第一篇文章就走人.....

為何133近期決定賣了興業銀行是有原因的, 否則它根本就沒有錢去比基金的管理費, 06年的有部分仲未比.....大家買股票之前, 真的要做做功課, 不要人云亦云......

1月 08, 2008

國務院發出通知閒置土地徵收20%閒置費

如果真的執行就是重大的利好消息了....利好手頭有強大現金流的房地產公司..
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2008-01-07 17:02:38  來源:北京晚報  編輯:祖國斌  

  北京晚報訊:國務院今天發出《促進節約集約用地的通知》對於建設用地採取了更加嚴格的管理標準。對於部分閒置用地將徵收土地閒置費。
  通知要求,各地要嚴格執行閒置土地處置政策。土地閒置滿兩年、依法應當無償收回的,堅決無償收回,重新安排使用;不符合法定收回條件的,也應採取改變用途、等價置換、安排臨時使用、納入政府儲備等途徑及時處置、充分利用。土地閒置滿一年不滿兩年的,按出讓或劃撥土地價款的20%徵收土地閒置費。

  對閒置土地特別是閒置房地產用地要徵繳增值地價,國土資源部要會同有關部門抓緊研究制訂具體辦法。2008年6月底前,各省、自治區、直轄市人民政府要將閒置土地清理處置情況向國務院做出專題報告。

  通知還要求,嚴格執行農村一戶一宅政策。各地要結合本地實際完善人均住宅面積等相關標準,控制農民超用地標準建房,逐步清理歷史遺留的一戶多宅問題,堅決防止產生超面積佔用宅基地和新的一戶多宅現象。

1月 06, 2008

Music Video

周末應該好好地放鬆一下.......


終於搵到了色戒的主題曲, 呢首音樂實在好正

1月 05, 2008

Do Your Best

兩個同學,大學畢業一起闖天下。甲很快做成了一單大生意,升為部門經理;乙業績很差,還是一個業務員,並且成為甲的手下。乙心理不平衡,就著急地去廟裏找和尚,求和尚相助。和尚說:你過三年再看。三年後,他找到和尚,很沮喪地說:甲現在是總經理了。和尚說;再過三年你再看。三年又過,他又去見和尚,氣急敗壞地說:甲已經自己當老闆了。和尚說:我也從普通和尚成為方丈了。我們都是自己,你是誰?我們都為自己活著,監管著自己的責任。你在幹什麼?你痛苦地為甲活著,監管者著他。你丟的不是職位、金錢和面子,你丟到了自己。
一年後,乙又來了,幸災樂禍的說:和尚你不對,甲公司破產,坐牢了。

和尚無語,心裏悲憫:坐牢了,破產了,甲還是自己。你這個可憐的人啊,還不是你自己呀。
十年後,甲在監獄裏服刑,思索人生寫了一本書,很轟動,成了暢銷書。甲減刑,提前出獄,到處見記者,簽名售書,成了很紅的名人,無限風光。甲還在電視上和與和尚一起,作為名人談佛論道、感化眾生。

乙在出租屋裏看電視,手裏翻著甲的書,內心極度痛苦。
他給和尚發短信:我相信命運了,甲坐牢都能坐出好風光來。
和尚回短信給他:阿彌陀佛,你還沒找到自己。
乙這個人就這樣一輩子把自己給弄丟了。

1月 03, 2008

Oh Shit

Oh Shit...居然有首咁架歌...